「据本报获得的内部分析文件显示，雷曼兄弟公司仍持有约850亿美元的商业地产抵押贷款和次贷相关资产，这些资产的真实价值可能比帐面价值低30以上。这一数字远高于该公司公开披露的风险口，也解释了为什么信用市场对这家有158年历史的投行依然极度不信任」

莎拉&183;威尔逊揉了揉发酸的眼睛。这篇报导基于多个信源：雷曼前员工的匿名爆料，e内部人士提供的线索，她从黑隼资本获得的资料，还有她自己对财报的深度挖掘。

报导中最致命的部分，是关于回购105规模的估算。她采访了三位前雷曼会计师，综合他们的说法，得出的结论是：雷曼每个季度通过这种会计手段暂时转移的资产规模，在400亿到600亿美元之间。

「这不是做帐，这是欺诈。」其中一个信源说，「他们知道这些资产卖不掉，也知道如果按市价估值会大幅减记。所以就在季度末玩这个游戏，让财报看起来好看。」

莎拉写完最后一段，点击保存。她知道，这篇文章明天一出，雷曼的股价会暴跌。

但她没有犹豫。记者的职责是揭露真相，至于后果那是市场该承担的。

4月14日，周一。

帕罗奥图高中还没开始上课，但经济学教室里的电视已经调到nb。几个早到的学生围在屏幕前。

「跌了！开盘就跌！」一个男生惊呼。

雷曼股价以4350美元开盘，比上周五收盘价直接低开270美元，跌幅6。成交量巨大，开盘五分钟就达到平日一小时的量。

格雷森先生走进教室时，脸色凝重。他手里拿着刚列印出来的华尔街日报头版。

「同学们，今天不用按课本讲了。」他把报纸摊开在讲台上，「我们讲现实中的金融课。」

头版头条正是莎拉&183;威尔逊的报导。标题触目惊心。

教室里安静得能听到呼吸声。

「850亿」伊森&183;陈喃喃道，「他们上周还说最坏的时候过去了。」

「这就是为什么不能只看头条数字。」格雷森说，「财报说盈利489亿，但没说这盈利是怎么来的。现在我们知道了一部分真相：通过会计手段掩盖了至少几百亿的风险。」

凯尔&183;詹金斯脸色苍白。他今天没说话，只是死死盯着屏幕。雷曼股价还在跌：

432043004280

陆辰坐在自己的位置上，打开笔记本电脑。今天，他要开始执行第二步计划了。

滚动做空帐户里有2000万美元。他输入第一笔指令：

融券卖出雷曼股票，数量：5万股，价格：4290美元。

确认。

几乎瞬间成交，市场卖压沉重

这只是开始。陆辰的计划是，在接下来几周里，随着股价下跌，逐步建立总共100万股的空头头寸。平均成本控制在40美元以下。

如果股价跌到10美元就像他期权行权价那样每股盈利30美元。100万股就是3000万美元。

加上期权的潜在利润，总收益可能超过45亿美元。

但这不会一帆风顺。市场会有反弹，会有白衣骑士的传闻，会有政

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