”麦理思点头答应下来。

挂掉电话，陈秉文靠在椅背上，把刚才麦理思念的那份名单在脑子里又过了一遍。

通用电气、阿尔斯通、三菱加野村、科威特投资局、银瑞达加瑞典商业银行

这么多国际上的庞然大物，都来抢英国的这块蛋糕，压力山大啊。

通用电气，1982年全年营收超过两百七十亿美元。

换算成港币，两千多亿。

是他糖心集团的十几倍。

三菱商事加三菱银行加野村证券，这个联合体背后是日本整个财阀体系的信用背书。

三菱银行一家的资产规模就已经超过花旗银行，是全球第一。

而且日本的利率只有美国的零头，他们的资金成本低到几乎可以忽略不计。

科威特投资局，背后是波斯湾每天几百万桶的石油出口收入。

石油美元的蓄水池深到连美国财政部都要跟他们借钱。

银瑞达，瑞典瓦伦堡家族的百年旗舰。

瓦伦堡家族控制了瑞典三分之一以上的工业产值，爱立信、伊莱克斯、阿斯利康都是他们家的。

跟瓦伦堡家族比历史，怡和洋行都得往后靠。

再回头看自己。

糖心集团总资产近两百亿港币，按当前汇率折算，不到二十亿英镑。

大东电报局一家的估值就在八到十二亿英镑之间。

英国电信更是八十亿英镑起步。

英国钢铁即便连年亏损，估值也在二十亿英镑以上。

换句话说，他陈秉文的全部身家，勉勉强强够吃下一个大东电报局。

如果要同时竞购两个以上的标的，或者想在英国电信这种巨无霸身上咬一块肉下来，靠糖心一家，根本做不到。

除非用杠杆收购。

万通银行加上花旗、摩根士丹利的银团贷款，撬动五倍到十倍的杠杆在技术上不是问题。

前世八十年代末期的杠杆收购狂潮证明了这一点。

垃圾债+银团贷款+标的公司自有资产抵押，可以做到用一块钱买十块钱的资产。

但杠杆收购有一个致命的软肋。

利息。

你借来的每一分钱都必须按时还本付息。

标的公司未来的现金流必须足够覆盖债务成本。

一旦利率波动，或者标的公司经营不及预期，整个收购就会从“蛇吞象”变成“象压死蛇”。

而1983年的英国，利率是出了名的不可预测。

撒切尔为了压制通胀把基准利率维持在两位数，英镑汇率在联系汇率实施后的港币面前也没有任何优势。

如果银团贷款的利率跟着基准利率浮动，光利息支出就能吃掉大东电报局大半年的利润。

退一步说，就算杠杆收购成功了，糖心集团在收购后的三年之内不会有任何余力去做别的事。

所有的现金流都用来还债，所有的管理精力都耗在整合上。

而三年时间，够内地饮料市场、北美分销网络、泰国港口项目发生多少变数？

他不能赌，也赌不起。

他非常清楚：在资本市场上，吃独食的人走

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